周一(4月11日)伦敦金开盘报1946.14美元/盎司，截至发稿，伦敦金暂录得1943.52美元/盎司，跌幅0.21%。

本轮紧缩周期以来，美联储在“台面上”的鹰派表现可谓让市场颇为意外。上周四晚些时候，美联储“鹰王”布拉德再度为紧缩货币政策火上浇油。布拉德称，以泰勒规则定价，“目前的政策利率低了约300个基点”。这表明美联储应该加息至3.5%左右才能摆脱通胀失控，这意味着还有很长的路要走。

如下图所示，当前美国通胀高达8%左右，而上一次通胀达到如此高的水平时，联邦基金利率为12%，这使布拉德的提议听起来是理智的。

不过，布拉德的言论可能带给市场的惊吓程度有限，他向来立场激进，曾在3月份建议加息50个基点。然而，周二，此前被认为是所有美联储理事中最为鸽派的布雷纳德的态度出现大转变。她强调，美联储可能会以比市场预期更快的速度缩减资产负债表。这着实让市场嗅到了危险气息。

目前不止一位华尔街策略师认为，联邦基金利率不会攀升到1%以上。法国兴业银行的常驻专家阿尔伯特?爱德华兹(Albert Edwards)写道：“美联储迅速收缩资产负债表的前景已经吓坏了市场。”

美联储资产负债表从2018年底的不足4万亿美元扩大到近9万亿美元，相当于“影子利率”降至-5%。随着美联储结束量化宽松，加上加息25个基点，这意味着“影子利率”从-5%上升2.5%，即已经加息225个基点。

市场普遍预期，在美联储下次衰退与开始降息前，利率将升至3%的高位。如果所罗门关于美联储将难以将联邦基金利率上调至1%或以上的预测是正确的，这显然与市场普遍预期存在巨大分歧。从下图可以看出，美联储在疫情期间的宽松政策相当于降息了约800个基点。

如果按照70%的MTE比率，前一个周期政策宽松800个基点，这意味着接下来的收紧幅度应该达到约550个基点，那么“影子利率”将很可能跃升至峰值。这将迫使美联储不仅提前结束紧缩政策，而且匆忙进入下一轮宽松周期。

俄罗斯日前似乎对其入侵乌克兰作出了迄今为止最严重的评估，称部队损失惨重是“悲剧”，并称经济遭遇30年来最严重的冲击。与此同时乌克兰人正从东部城市撤离，预期俄罗斯将在那里展开大规模进攻。

俄乌战争及其引发的大宗商品价格震荡，加上新冠疫情对供应链的影响犹存，令消费者物价面临更多压力，许多趋势出现重大变化。

Kitco Metals高级分析师Jim Wycoff表示：“一旦通胀开始再度升温，形势将(对伦敦金)有利，即便在美联储采取激进货币政策的情况下。”

但Fitch Solutions在4月7日的报告中却持有相反意见，金价因为乌克兰局势不确定性、快速通胀和新冠疫情持续而受到支持，但美联储打压通胀的积极立场、债券收益率回升、美元走强和疫苗接种率上升促使疫情管控限制放宽，这些因素将对金价形成压制。

图为伦敦金15分钟走势图，价格持续走高，且正交投于斐波那契61.8%延展位1941.59上方，若价格继续上行，短线或测试斐波那契78.6%延展位1945.39阻力，突破后后市或将进一步看涨至斐波那契100.0%延展位1950.23。

若价格下行，短线或测试1941.59支撑，跌破后盘中需关注甘氏基准线，未来或将进一步测试斐波那契50.0%延展位1938.92支撑。

图为伦敦金日线走势图，价格短线走高，且正交投于斐波那契23.6%回调位1932.66上方，若价格持续上行，上方较近阻力位为斐波那契38.2%回调位1958.98，突破后或将进一步看涨至斐波那契50.0%回调位1980.24。

若价格下行，下方较近支撑位为1932.66，跌破后或将测试前低1890.12支撑。