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今年到目前为止，就业人数的头条增长让政策制定者非常高兴。但从表面下看，就会发现一些令人不安的迹象。预计未来数据预测将加剧这种情况。在美联储重申其继续加息以控制通胀的意图的背景下，就业人数目前对货币政策并不那么重要。但它们是经济潜在健康状况的重要指标。现在这一点尤其重要，因为许多人正在使用大量的就业数据来解释为什么美国不应该被视为经济衰退。尽管在过去几年中就业人数大幅增加，但美国就业总人数尚未达到大流行前的水平。随着这一数据发布，就业总人数最终可能超过2020年1月的总人数。但这仍然是一个问题，因为人口的“正常”预测将意味着在此期间的就业增长。美国仍然落后于劳动力市场超过400万个工作岗位，如果没有大流行性衰退。这可以从劳动力参与率中看出，该比率仍然顽固地保持在62.2%。去年有所恢复，但此后一直远低于大流行前的水平。实际上，这相当于80年代初的水平（你知道，当最后一次出现大规模通货膨胀时）。这与一个显着的现象密切相关，即尽管在过去几个月中增加了大量就业机会，但失业率仍保持相当稳定，为3.6%。预计这两个数字在7月份仍将发生变化。空缺职位的总数仍然是求职者人数的近两倍。最新的BLS报告显示，有1070万个职位空缺，只有590万人在寻找工作。然而，更重要的是，上个月有37.2万新员工，但职位空缺数量减少了60.5万。在正常的市场条件下，职位空缺的数量和求职者的数量在很大程度上是匹配的。因此，工作机会减少，这很快与招聘下降相关。然而，由于工作机会数量和求职者数量之间的差异如此之大，新工作的数量可能会大幅减少，并且仍然会有实质性的就业机会增加。有效地掩盖了不断恶化的劳动力市场。需要注意的事项人们的共识是，美国7月份创造了25万个净就业岗位，低于6月份报告的37.2万个。通常，高于200K的结果被认为是非常好的，但这些不是正常情况。也许更重要的是平均时薪，预计也会从5.1%放缓至4.9%。由于上次报告的通货膨胀率为9.1%，这意味着实际工资继续下降。意味着消费者的可支配收入减少，以继续支持经济。