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当前黄金价格处于疲软状态。认为9月20日开始的美国联邦公开市场委员会（FOMC）将决定维持快速加息的预期构成利空。黄金被视为“安全资产”，但当前虽然迎来成为东风的经济衰退风险，仍未获得偏爱。市场正在摸索行情反转的契机。目前，作为黄金价格国际指标的纽约期货（交易最活跃的结算月）徘徊在约1680美元/盎司。与因俄罗斯进攻乌克兰而上涨的3月的年初以来高点相比下跌2成左右，徘徊在2020年4月起的2年5个月以来的低点附近。其背景是对以美国为中心的各国提高利率的预期。预示被美国利率期货市场考虑到的基准利率预期的“美联储观察（FEDWatch）”显示，多数观点认为在始于20日的FOMC会议上，将是连续第3次加息0.75％。加息1％的预期也以约2成的概率而存在。这成为不产生利息的黄金的逆风。但在市场上，预测黄金行情今后反转的声音也不在少数。这种看法认为美国联邦储备委员会（FRB）迅速加息将导致经济冷却，被视为“安全资产”的黄金容易受到关注。预计在此次FOMC会议上，联邦基金（FF）利率的诱导目标超过3％，高于美联储推算的不会导致经济过冷或过热的“中性利率”（2.5％）。预计年内的FOMC会议会维持加息，经济将持续踩下刹车。市场分析师丰岛逸夫认为，“经济衰退和滞胀（通胀与经济衰退同时出现）的可能性正在提高”。美联储观察显示，认为随着经济衰退隐忧加强、美联储自2023年起停止加息、基准利率基本持平这一看法已成为主流预期。将开始形成利好黄金的市场环境。Pictet Japan调查了1994年至2015年美联储4次加息后的黄金价格涨跌比率，平均在1年后上涨约5％，2年后上涨约20％。美国高盛在8月的报告中预测称，1年后的黄金行情将达到1950美元/盎司。这一价格比目前上涨16％左右。过去黄金行情降至低点时，在历史与文化上偏爱黄金的中国和印度等的具有实际需求的买入发挥主导作用，容易成为反转的契机。美联储加息带来的罕见美元升值有可能颠覆这种经验法则。国际清算银行（BIS）的统计显示，显示相对于广泛贸易伙伴国和地区的美元综合强度的名义有效汇率9月上旬上升至133.56，创出历史新高。目前，以美元升值为背景，当地货币正在贬值，黄金价格偏高之感变得突出，中国和印度的购买力正在下降。在严格的防疫措施下，中国的消费较为低迷，对黄金需求造成打击。当前市场难以找到行情反弹的契机。