荷兰银行ING表示，由于投机者敞口的增加以及美联储降息，今年第四季度黄金平均价格可达每盎司2000美元。ING的大宗商品策略主管Warren Patterson称，过去3个月大涨之后，金价的回调不可避免，但今年下半年还有很大的上升空间。

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Patterson表示：“尽管我们预计金价短期内回调，但2023年下半年将继续上涨，第四季度现货黄金平均价格将达到2000美元/盎司?！彼钩渌担骸罢庖辉て诘那疤峒偕枋且幸得挥薪徊蕉窕颐懒⒃谀甑浊翱冀迪ⅰ！?/p>

Patterson对黄金的投机性头寸进行了解读。

他表示：“CFTC数据显示，近几周投机者加大了他们的COMEX黄金净多头头寸，基金净多头2月底以来增加67047手至106955手。投机者已经在去年底和今年初加大了头寸，原因是他们预计美联储正在接近联邦基金利率的最高点?！?/p>

但投机空间依然存在，关键的触发因素将是银行业疑虑和美联储政策转向。

Patterson指出，有迹象表明投机者正在加大他们的黄金敞口?！暗鼻熬欢嗤吠反缏缘陀诮衲?月的水平，远低于俄罗斯/乌克兰战争爆发时的水平，显著低于疫情封控高峰期的水平，以及2019年9月份创下的约292000手的纪录?！?/p>

此外，COMEX黄金的投机净多头头寸占未平仓合约的22%左右。Patterson补充说，过去黄金投机净头寸曾达到未平仓合约的50%。COMEX黄金投机者的多空比目前为3.72，远低于疫情封控期间90以上的纪录。

与此同时，黄金ETF继去年资金大量流出后目前趋势正在扭转。过去两周，ETF净购入36顿的黄金。

地缘政治不确定性以及经济环境下，今年央行的黄金购买依然会是金价的推动力。Patterson说：“购金热潮持续到2023年，今年1月土耳其和中国分别继续增持了23吨和15吨的黄金?！?/p>

ING的基本预测是银行业?；玫娇刂?，经济增速放缓，通胀下降，美联储满足于当前的加息。

Patterson表示：“中期来看，美联储政策极有可能成为决定黄金走势的关键因素。美联储可能正在逼近联邦基金利率的峰值，并且下半年可能发生政策转向。近期事件表明，信贷流动将更为紧缩，这将施压经济并助力通胀加速下行?！?/p>

ING并未排除5月份再次加息25个基点的可能性，但预计今年下半年降息?！拔颐窃ぜ频谒募径让懒⒔迪?5个基点。实际收益率预计将在今年晚些时候跟随政策利率下降，这将对黄金价格提供支撑?！盤atterson补充道。