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美国3月份时薪月率录得0.3%，但失业率小幅降至3.5%，紧张的就业市场增加了美联储5月3日加息25个基点的可能性。预计本周三的CPI报告将显示，核心CPI环比上升0.4%，这将比目标通胀水平所要求的0.17%高出一倍多。如果出现这种情况，美联储将很难在5月暂停加息，除非金融体系再次出现压力。值得注意的是，就业数据是一个滞后指标，它往往是一个经济周期中最后出现转变的数据，实际上美国经济前景正在变得越来越具有挑战性。目前我们正受到近40年来最激进的货币政策的影响，而且最近的银行业压力可能会扰乱流向经济的信贷资金。此外，目前美国企业信心正处于衰退水平，房地产市场也陷入严重困境，这往往不利于创造就业岗位。实际上，在硅谷银行事件发生之前，美联储1月份高级贷款官员意见调查显示，银行对信贷流动可能变得更加谨慎限制。现在这一情况无疑将变得更糟，进而使得处境不妙的企业和家庭的压力加剧。观察银行信贷收紧程度和失业率变化的关系，我们可能会在今年第二季度末或者第三季度初，看到美国失业率上升。