(图片来源：美国银行)

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根据哈特尼特最新发布的一份报告，市场正在进入一个充满冲突、地缘政治孤立主义、民粹主义、财政过剩、国家干预、监管和再分配的新时期。这些因素将导致3%-4%的通胀率和3%-4%的利率常态化。

从长期来看，哈特尼特预计美元将贬值20%，信贷和股票的年收益最多为3%-4%。这位专家表示，我们仍然是“一个充满不耐烦空头的世界中的耐心空头”。

追踪美元指数的最大ETF基金是景顺DB美元指数看涨基金(Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund，UUP)，该基金今年迄今已下挫2%。

哈特尼特给出看空美元的六大理由：

1.美国预算赤字飙升：过去12个月，美国联邦赤字为1.8万亿美元，占国内生产总值(GDP)的6.5%。

2.美国债务上限的最后期限即将到来，3月份的预算赤字为3780亿美元，现金余额仅为1090亿美元。美国政府可能在7月4日之前耗尽现金。

3.美国债务违约概率上升：5年期信用违约掉期(CDS)为45个基点，上年同期为15个基点。

4.美国银行业危机意味着美元的“避风港”地位下滑。

5.随着战争迫使各国使用不同的货币进行交易，“石油人民币”的想法加速发展。

6.中国和日本减持美国国债；外国人拥有7.4万亿美元的美国国债。

哈特尼特转向看涨黄金。哈特尼特认为，美元目前正处于过去50年来的第四个熊市，这对黄金、石油、欧元和国际股市来说是个好兆头。

哈特尼特并表示，以史为鉴，在美元下行周期，新兴市场往往跑赢发达市场。

(图片来源：美国银行)

哈特尼特指出，由于目前悲观情绪非常强烈，且市场已消化美联储从6月至大选期间降息近200个基点的预期，他预计一旦美联储在5月3日停止加息周期，美元短期将在区间内交投。

(图片来源：美国银行)

以下是美元指数的月度图表(带有哈特尼特的注释)，箭头代表美元的熊市。

(图片来源：TradingView)