10月26日，资本邦了解到，昨日，朱雀基金管理有限公司披露旗下12只基金产品(份额分开计算)的最新一期季报(2021年7月1日-2021年9月30日)。

根据同花顺iFinD数据显示，朱雀基金管理有限公司成立于2018年10月25日，报告期内(2021年7月1日-2021年9月30日)有2只产品的净值增长率为正。

其中，基金净值增长率最大的基金产品为朱雀安鑫回报A，数值达1.70%，该基金的相对业绩基准为中债新综合财富(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*5%+恒生指数收益率*5%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%，现任基金经理是柳雯青。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：上半年债券市场主逻辑是流动性充裕，债券供给低于预期，二季度在大宗商品价格快速上涨，全球通胀压力持续升温的情况下，政策多次强调不急转弯，以稳为主，流动性合理充裕，但在美联储TAPER的预期下，债市呈现窄幅震荡格局，而7月的全面降准打破了横盘格局，绝大部分资产价格齐涨，债券收益率快速下行，房地产投资的调控加剧了下行运行预期，10年期国债触及2.8%的低点，但在降准降息预期落空后，抑制了收益率下行趋势。 股票方面，进入三季度初，A股蓝筹表现不佳，但创业板在锂电、医疗医美、半导体等板块带领下创出了6年新高。而在教育之后，产业监管政策演变引发药品、医疗器械集采和白酒等板块下跌。

7月A股、港股调整加剧，上证50创出12个月来的新低，北向资金集中净流出，恒生科技指数更是在8月跌至创设以来的新低。 操作方面，债券持仓保持稳定，部分可转债经前期调整绝对价格已具备安全边际，因此主要增加了部分可转债的持仓，股票方面，仓位上基本不变，主要在结构上进行了调整，增加了新能源车上游以及电气设备、新能源消纳领域的配置，减持了涨幅较大的军工股比例。

目前政策稳增长意图明显，从央行例会对经济的表述上来看，对经济判断较二季度明显悲观，强调财政、产业、监管政策之间的协调，后续可能会在制造业、减碳和基建投资方面加大信贷支持，虽然双控、双限政策短期对工业生产产生冲击，但主要针对高耗能行业，有利于低效能企业出清，促进企业制造业升级，而出口方面在生产方面仍具有明显优势的情况下，预计还会维持高位，地产风险更多是经济结构调整过程中一次有序的压力测试，个体风险不会带来地产和金融体系的系统性风险。制造业和基建有望对冲房地产下滑，制造业投资持续高增长，基建将在今年底明年初发力形成实物工作量，新基建逐步接力老基建作为稳增长的抓手，宏观经济不存在失速风险。

总体来看，经济虽然下行压力，但没有失速风险。政策方面，从逆周期调节转变为跨周期政策设计，政策走在经济前面，在平滑短期经济波动的同时也兼顾长期的高质量发展和结构化转型，围绕十四五规划，以产业政策为本，明确发展路线图，摆脱传统的总量政策依赖。中国的经济发展模式已经从以往的\"债务驱动\"、\"土地财政\"向着新发展理念转变，专精特新、促科技发展、扶持中小企业的政策特征决定了股权融资的重要性，更需要健康的资本市场发挥合理配置资源的功能，助力实体经济发展。

债券方面，因为市场已充分反映了经济的悲观预期，而对于结构性问题情况下总量调控效果甚微，政策更多是通过产业政策、行业监管、打破刚兑等方式降低整体市场利率，因此在政策利率不变的情况下，也限制了债券的下行空间，但在不足地产基建强刺激的情况下，利率风险不大，因此预计利率还是以窄幅震荡为主。 股票方面，以孟晚舟回国为标志性事件，国际政治带来的系统性风险明显降低。绿色转型成为了全球科技创新的新动力，七十年代末八十年代初开始的信息技术革命帮助当时的大型经济体走出石油危机，摆脱了滞涨，\"双碳\"有希望带来深刻的能源革命，通过创新将整个人类社会经济推向新的台阶，沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，转型升级意味着中国经济中重要的行业发生着历史性分化。各方逐渐意识到了运动式减碳的弊端，中小企业经营成本和连带的就业压力会反过来影响能耗双控的节奏。随着保供稳价政策的尽快推出，供需失衡和高价将会改善。投资上我们会延续基于产业逻辑配置，证券方法投资理念，市场在伴随经济高质量发展中，慢牛格局由结构性机会推动，我们将基于创新和共同富裕的政策路线，在3060、消费、农业等领域进行布局。