5月16日，资本邦了解到，光大证券发布的最新银行业周报透露，5 月 13 日，银保监会通气会提及，近期，银保监会正在会同人民银行研究推出特定养老储蓄业务试点。

据介绍，特定养老储蓄业务兼顾普惠性和养老性，初步拟由工、农、中、建四家大型银行在部分城市开展试点，单家银行试点规模 100 亿元，试点期限暂定一年。特定养老储蓄产品包括整存整取、零存整取和整存零取三类，产品期限分为 5 年、10 年、15 年和 20年四档。

光大证券分析，养老储蓄作为特殊品种存款，为低风险偏好客群增加一种本息有保障的投资选择，但预估象征性意义大于实际效果，该产品规模增长空间可能不大。

光大证券认为，银行体系资金本身具有“借短贷长”的特点，长期限的养老储蓄降低了存贷期限错配，但由于很难提供对应高收益资产，预计长期养老储蓄的收益率也很难显著提高;目前我国银行定期存款最长为 5 年，更长期限没有可比产品。

从定价的角度看，长期国债利率水平明显低于一般存款，凭证式国债、协议存款、5Y 定期存款可以提供一定定价参考。相比这些产品，养老储蓄定价不会明显偏离。

此外，光大证券还提到，由于养老型产品可以提供长期稳定资金，对抗波动。但养老理财、养老目标基金、养老保险可以有更灵活的配置范围，用来增厚收益，特别是对权益类资产的配置比例可以较大。相比较而言，养老储蓄具有保本保收益的特点，更适合老年风险偏好低的客群，但对老年人来说，做长期养老储蓄意义不大。

另一方面，还需要考虑 10Y 以上存款是否为固定利率的问题，若为固定利率，则在利率长期下行预期下，可能会吸引一些需求。总体来说，光大证券认为，养老储蓄的特点决定了其自身发展空间不大。(邹文榕)